一群百強房企“潰于”評級開分

作者：婷婷王

來源：風財訊（ID：fengcaixun）

銀行比較慘，13家銀行主體信用評級，集體大滑坡（被下調或展望調整至負面），比去年增加了5家。

據風財訊統計，今年前7個月，被“三大國際評級機構——穆迪、標普、惠譽”調至負面展望的房企，超過10家，遠高于去年的水平。被下調評級、撤銷評級的房企數量，也是明顯增加。（詳見下表）

潮起潮落，才能發現哪些在游泳，哪些在撲騰。

十余家房企“評級下調”“展望負面”

據風財訊統計，截止2021年7月底，穆迪Moody's對中國房企的評級，“展望負面”的已經超過10家，包括榮盛發展、廣州富力、禹洲、花樣年、富力香港、正商集團、金輪天地、天基控股、藍光發展等。

對比感受一下，2020年E40房企在穆迪的評級中，展望負面的只有3家（億翰智庫截止2021.4.30數據）。

同時，穆迪已經對5家房企撤銷評級，分別為藍光發展、泰禾集團、華夏幸福、綠景地產、新湖中寶，也是近年之最。

而且在穆迪的評級中，受監控的70家房企，主體和債券評級沒有A級以上的，最多給到Baa。（穆迪長期評級分九級：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C）

（評級機構商業模式）

標普Standard&Poor's也“湊熱鬧”給予首創置業、恒大、融信、中駿、鑫苑等房企負面展望、下調評級，與弘陽、大發、禹洲撤銷了評級。

標普的長期評級投資級——AAA、AA、A和BBB，投機級——BB、B、CCC、CC、C和D；短期評級A-1、A-2、A-3、B、C和D

三大國際評級機構，作為老牌的國際權威機構，對房企的信用評級，可以直接影響股價、債價等走勢，影響房企海外發債的難易和利率高低。

債市方面，僅就剛過去的7月來看，地產債基本上“跌穿”一整個月，月度高收益指數出現了-7.2%的表現，慘烈程度遠超2018年（不考慮去年3月疫情行情）。

股市方面，7月地產股齊跌，周均成交額7.2%，低于2018年至今的歷史均值11.5%，且繼續回落，表現不及大盤。自2020年1月1日至今，恒生中國內地地產指數跌幅39.3%、房地產（申萬）板塊跌幅28.7%。

舉個例，感覺更加明顯。

風財訊獲悉，綠地管理層緊急在投資者微信群中表示，公司今年沒有和惠譽繼續合作評級的相關事宜，已經和另外兩家外評機構(標普、穆迪)做接觸。

言下之意——是公司我甩了你！

其實不止綠地，這波評級下調，房企反應愈加激烈。

朗詩地產則表示，是主動減少常年合作的評級機構的數量，僅保留了標普和穆迪。

而象嶼集團稱，因為惠譽把公司當成“國有企業”，所以“業務狀況日益商業化”被視作風險（公司若違約會對地方政府和相關國企帶來融資影響），才誘發下調評級。

三大國際機構的評級結果，偶爾也會因為各種原因（合作到期、標準差異等），出現和企業battle、機構之間結果懸殊的情況。

國際評級對內地房企，不太樂觀，國內評級環境同樣——不容易。

一位評級機構的人士告訴風財訊，以前評級各家標準不一，AAA級的企業魚龍混雜，導致現在很尷尬，一些AAA級房企居然先爆雷了。

適應“債券市場非強制評級改革”，監管層面還對評級收費標準進行了調整——

企業主體信用評級收費不應低于25萬元，債項信用評級收費不應低于20萬元，單筆債券評級收費不應低于45萬元。跟蹤評級收費不應低于10萬元，數據更新收費不應低于10萬元。

其直言，無論哪個行業，企業想發展好，還是那個道理“打鐵還需自身硬”。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 一群百強房企“潰于”評級開分