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年關難過II—民營房企ABS存量到期知多少

YY評級 YY評級
2021-12-24 12:21 2856 0 0
摘要銷售端下行,再融資未接,到期壓力如影隨形,年關下的民營房企仍在暗夜中穿行

作者:rating狗

來源:YY評級(ID:YYRating)

摘要

銷售端下行,再融資未接,到期壓力如影隨形,年關下的民營房企仍在暗夜中穿行。近期YY評級地產組盤點了14家民營房企短期兌付壓力。本篇,我們將視角聚焦于ABS這一融資品種,并將統計范圍擴大至銷售額前50中YY評級在5及以下的25家民營房企,整理其存量、類別及行權到期情況。

2021年8月以來,隨著房企債務違約的頻發,市場對地產行業尤其是民營房企的風險偏好迅速降至“冰點”,疊加預售資金等政策難見放松,市場預期急轉直下,9月開始房企ABS凈融資額由正轉負,且凈融資缺口在逐漸走闊。

進入11月,金融管理部門就房企融資釋放暖意,但大部分民企再融資仍困難重重。近期房企ABS發行審批以國企為主,而民企尤其是購房尾款、供應鏈類ABS仍感寒意較重,碧桂園近期成功發行的10億2+2的公司債打響了民企開發商再融資“解凍”的第一槍,且碧桂園、龍湖、龍光均宣布發行供應鏈ABS的計劃,但市場的反饋還有待審慎觀察。

從25家樣本房企ABS存量來看,B**(296億元)位居第一,規模甚至超出其境內存續債規模,其中83%為未計入有息債務的供應鏈ABS。X*、R*、S*和M***ABS存量也超過百億。供應鏈ABS方面,除碧桂園外,X*、S*、M***、Z*和S*的供應鏈ABS規模較大。

進一步從到期結構看,樣本中大部分房企ABS于2022年年底前行權到期,行權到期的規模在百億以上的依次為B**、X*、S*和M***,兌付壓力值得關注。


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原標題: YY | 年關難過II—民營房企ABS存量到期知多少

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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