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聊聊最近的IPO“跑路”

大話固收 大話固收
2021-03-07 14:13 3162 0 0
周末閑聊

作者:洛洛楊

來源:大話固收(ID:trust-321)

最近觀察到一個很有意思的現象,IPO跑路。

大家知道,現在A股除了主板外,都是注冊制了。但即使是注冊制,也還是要監管進行發行審查,把好最后一道關。

推行注冊制的效果十分顯著,對比一下,2015年IPO的企業差不多是30家;而到2020年,IPO企業已經是396家,數量上增長到13倍,速度上呢,以前主板IPO從申請到上市平均用時540天,現在只要256天;創業板更快,只要106天。

今年這個勢頭只增不減,截止到2月底,還沒滿60天,就有61家企業首發上市。

但是,新股上市翻幾倍的神話多了,渾水摸魚的也多了,一些純粹就是想到二級市場割韭菜套現的企業也涌了出來。

證監會想了個辦法,2021年1月19日,搞了個《首發企業現場檢查規定》,而且火速生效,自公布之日起施行。

這個《規定》說白了,就是證監會不是光在辦公室看保薦機構交上來的報表,還要派人去IPO企業辦公場所等現場檢查。

是騾子是馬,領導要親自看看。

當然,IPO企業那么多,證監會一家家去肯定忙不過來。《規定》里面講了,要采取問題導向和隨機抽取兩種方式檢查。

問題導向好理解,就是誰的材料有重大疑問,該說不說,信批不誠實、不到位的,就到現場檢查。

比較可怕的是“隨機抽取”——沒啥標準,跟搖號一樣,搖到誰抽誰。

并沒有給多少消化時間,僅僅在這個《規定》推出來2天后,1月31日,證監會就完成了對彼時申報IPO企業的抽簽,并把企業名稱公布出來了,一共20家。

接下來,比較有意思的事情發生了——這20家企業里,有16家,都在這個名單推出后,火速向證監會撤回了申請文件。

看下圖:
 


這心虛的趕腳,像不像遇到班主任抽查寒假作業的你?

根據《規定》,企業在收到通知后的10天內撤回IPO申請,原則上證監會就不再進行現場檢查。

不過,跑得了企業,常年操盤IPO的券商、投行們跑不了。

滬深交易所表示,絕不允許“一撤了之”,保薦機構、發行人要擔責:

對于現場檢查進場前撤回的項目,如發現存在涉嫌財務造假、虛假陳述等重大違法違規問題的,保薦機構、發行人都要承擔相應的責任,絕不能‘一撤了之’,也絕不允許‘帶病闖關’。

這么個IPO跑路的大戲看下來,我的感覺是,盡管還有這樣那樣的問題,但A股市場的監管,真的越來越主動了。

互聯網是有記憶的,這些主動撤回IPO的企業,接下來再要來這個場子,一定要承擔比其他人更多的質疑;而且,這個抽簽式現場檢查的制度常態化建設下去,對A股市場的誠信度、透明度的提升大有好處。

而這些才是一個對投資者更友好的、更開放、更長遠的市場根基,這些制度上的革新意義,可能比媒體鼓吹牛市重要的多。

不過,從這個高達80%的撤回率上來看——券商/投行這些為大戶服務的金融機構們,擠水分的路,任重而道遠啊~

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“大話固收”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 聊聊最近的IPO“跑路”

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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