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看多煤價的幾點理由

琦言八語 琦言八語
2021-09-07 11:29 2810 0 0
8月,煤企市場行情火爆。

作者:Study77

來源:琦言八語(ID:Study_77)

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8月,煤企市場行情火爆。

股就不提了:

主要聊債!

一級發行,永煤事件后行業凈融資首次轉正,山西煤企做出“巨大貢獻”:

二級各等級煤企的信用利差普遍下行:

高等級的山能、晉焦受息差限制下行幅度較小;山西五大煤加速下行150~200BP;冀中及平煤股份利差也明顯改善。特別是中低等級3年信用利差首次下行,說明部分機構(大概率還是銀行為主)開始認可煤債中長期限的配置價值。

部分原因是煤企半年報數據確實符合預期:

但主要原因是煤炭行業景氣度持續走高:

其中,價格指標是核心因素,各煤種、各口徑普遍走高:

對于煤炭價格后續走勢,考慮到夏季需求旺季已過,多家行業自媒體轉空。但我由中性轉多,主要源于以下幾點:

第一,極度缺電,以及上調電價預期:

第二,老話長談,各口徑庫存數據仍處于低位,且全年低庫存狀態可能導致下游電廠的冬儲需求前置:

第三,8月煤價突破季節性限制,強勢上漲,9、10月份冬儲需求旺盛,煤價大幅下跌概率不大:

第四,海內外電煤價差倒掛且處于歷史高位,今年進口額度不僅沒有如往年成為限制煤價上漲的手段,高進口煤價反而對國內煤價形成強支撐:

當然,受油煤比限制,海外煤價再大幅上漲的概率也不大,雖然印日韓極度缺煤,印尼持續不給力。

煤價維持高位的最大變數在于7月末國家釋放優質產能政策的落地情況,如果不及預期,高煤價至少可以持續至春節。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“琦言八語”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 看多煤價的幾點理由

琦言八語

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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