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簡評NAFMII:違約處置指南、置換指引和征集指引

債券球 債券球
2022-05-11 21:38 3201 0 0
置換債在債券市場已經不算是新鮮事物,這次推出的置換指引,主要就置換的相關要求和流程進行了明確,目的應該是方便后續具體執行。

作者:債券球

2022年5月5日,協會發布了《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具違約及風險處置指南(2022版)》(以下簡稱“違約處置指南”)、《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具置換業務指引(試行)》(以下簡稱“置換指引”)、《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具同意征集操作指引(試行)》(以下簡稱“征集指引”)和《銀行間債券市場自律管理措施實施規程》(以下簡稱“自律規程”)。從具體內容來看,自律規程更多是輔助性文件,這里就不做展開,下面主要就前三份文件進行簡評。

一、違約處置指南

相較于2019版的違約處置指南,本次修訂后,筆者以為如下幾個方面值得關注:

(一)關于違約

新版和老版的違約處置指南的第三條都對違約進行了解釋,總體意思差不多。從文中的意思來看,展期應該不算違約。

對于違約,筆者一直堅持的觀點是,如果沒有嚴格按照募集說明書約定的條款,按時、足額兌付即為違約。

(二)中介機構介入處置和債委會

相較于2019版,新版違約處置指南中第十一條、十二條和十五條屬于新增內容,主要為違約處置過程中,引入中介機構,包括:財務顧問、律所等,參與風險處置;引進了債委會的相關表述,就債委會成立提出相關要求。

(三)中介機構職責相關內容大幅收縮

2019版,利用大半個章節,即老版的第三章“中介機構職責與持有人權利主要內容”,對中介機構職責進行大幅收縮,在新版中僅用第十七條進行簡單概括,當然這并不代表弱化了中介機構的責任。

(四)關于多元化處置措施

相較于老版的多元化處置措施,新版的多元化處置措施進行了進一步細化,主要包括:調整基本償付條款流程、置換的相關要求、對于債務重組或者破產清算涉及的注銷流程等。

(五)多元化處置措施相關議案與協議范本

這里主要涉及四種類型的文本,包括:調整基本償付條款的議案范本、調整基本償付條款的協議范本、其他方式償付并注銷的議案范本、其他方式償付并注銷的協議范本,基本與第四部分一一對應。

二、置換指引和征集指引

所謂置換,就是用新的債券置換投資者手中舊的債券。置換債在債券市場已經不算是新鮮事物,這次推出的置換指引,主要就置換的相關要求和流程進行了明確,目的應該是方便后續具體執行。

征集指引,主要就發行人在哪些條件下,可以向投資者征集意見進行約定。在筆者看來,這么做的主要目的在于提高效率,避免債券持有人會議流程的冗長與繁雜。其實,之前發行人是否就相關事項提前與投資者進行溝通,實務來看,肯定是有的,指引的出臺,從官方的角度予以明確,并提出相關要求,有利于相關事項的規范化。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“債券球”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 簡評NAFMII:違約處置指南、置換指引和征集指引

債券球

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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