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河北值得更好的冀往開來

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2021-05-26 15:33 2445 0 0
今天信用債券市場可能都在關注的一件大事,應該就是中國光大集團在石家莊舉辦的“冀往開來——全國債券投資機構河北地區調研會”。

作者:債券民工在路上

來源:債券民工(ID:zhaiquanmg)

今天信用債券市場可能都在關注的一件大事,應該就是中國光大集團在石家莊舉辦的“冀往開來——全國債券投資機構河北地區調研會”。河北省作為工業大省,在信用債券市場上的存在感不算高。河北省的經濟實力還不錯,也沒有重大負面新聞,但是2020年以來,河北區域的信用債券市場卻不是很樂觀。兩個數據可以直接體現:

1、根據中國人民銀行2021年一季度地區社會融資規模增量統計表,河北省的企業債券融資金額為-516億元,位列全國倒數第一,這個金額比引發信用債券市場大波動的永煤事件所在的河南(-271億元)、華晨集團所在的遼寧(-295億元)還要低。在沒有出現重大信用債券負面輿情的情況下,這個數據真的是讓人震驚了。

2、2021年1月1日至今,冀中能源集團股份有限公司(以下簡稱“冀中能源”)已經完成了14只債券的兌付,累計兌付債券金額167億元!而在2020年,盡管融資環境有所變化、融資難度有所加大,冀中能源2020年已經兌付了34只債券(包括一只美元債券),兌付債券金額合計499億元!!!(根據wind資訊的公開數據統計)

之前看過一句話,成為好人是對好人最大的獎賞。債券民工并不認同這個說法,因為這句話本身掩蓋了一個真正的問題:好人作為遵守規則者不受到獎勵,但是壞人作為破壞規則者卻不會受到懲罰,長此以往下去這樣的環境只會讓好人越來越少,因為做一個好人的成本好像有點高。所以最完美的環境應該是好人因為遵守規則受到獎勵,壞人因為破壞規則受到處罰,這樣才會形成人人遵守規則的文化,形成有契約精神的環境。

從信用債券市場來說,邏輯應該也是一樣的。對于違約發行人、惡意逃廢債的發行人和區域,讓其無法在債券融資是沒有問題的,可以給信用債券市場上的各個發行人以警示。但是對于積極努力完成債券兌付且公司經營情況正常的發行人、沒有負面輿情的區域,是不是可以更寬容一點呢?通過信用債券市場上的獎勵機制可以積極傳達正面信號,也會讓部分正在掙扎的發行人和區域看到希望,從一定程度上也能夠減少部分違約事件的發生。如果這種積極兌付債券的發行人都沒有暢通的融資渠道,會給信用債券市場上傳遞出非常不好的信號,因為努力償還債券的發行人并沒有得到市場的任何正面反饋,那還不如不努力直接放棄。

2020年以來,信用債券市場的波動明顯加大,市場情緒比較脆弱,很容易受到各類事件的影響。當前信用債券市場的環境需要信心支持,需要發行人、投資者、監管機構和政府等各方的共同努力來維護。只有各方一起努力,才能夠讓信用債券市場更有秩序。對于這種積極籌措資金保證債券兌付的發行人和區域,還是需要市場各方的大力支持。按時足額兌付債券本息是理所應當的,但是正面的引導在當前的市場環境下也是非常重要的。

從某種程度上看,我們希望信用債券市場有什么樣的發行人,取決于我們的每一個選擇。我們的每一個選擇,真的是可能決定了信用債券市場未來的模樣。所以,有你有我有他的參與和共同努力,河北才會有更好的冀往開來。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“債券民工”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 河北值得更好的冀往開來

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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