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最新公司債券審核3號指引解讀來了!

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2022-05-04 18:27 7229 0 0
2022年4月29日,上海證券交易所印發了《公司債券發行上市審核規則適用指引第3號——審核重點關注事項》。

作者:債券民工在路上

       2022年4月29日,上海證券交易所印發了《公司債券發行上市審核規則適用指引第3號——審核重點關注事項(2022年修訂)》(上證發〔2022〕63號,以下簡稱“《3號指引》”)。債券民工根據《3號指引》,重點對本次修訂的內容進行解讀

      1、《3號指引》明確附認股權、可轉換成股票條款的公司債券不適用本指引。可轉換債券有著特定的發行要求,與普通的公司債券存在較大的差異,因此可以不適用本指引。

      2、《3號指引》再次強調發行人及中介機構的信息披露義務。《3號指引》中提出,信息披露需要做到及時、公平,也就是說需要對監管機構和所有投資者一視同仁。

      3、《3號指引》再次強調中介機構需要履行勤勉盡責。從監管實踐來看,近期已經有多家主承銷商、會計師事務所和評級機構被自律處分或者行政處罰,已經表明監管機構加強對中介機構的管理。

      4、《3號指引》加強對發行人及其所屬企業集團的公司債券余額進行管理。《3號指引》明確,以發行人或其所屬企業集團為公司債券余額管理主體,適當控制公司債券存量規模。在這條規則的控制下,對于同一集團內的多個發行人主體會產生一定影響,需要由集團統一進行發行規模的控制。

      5、《3號指引》將多元化經營、治理結構復雜的企業集團認定為特定情形發行人。近年來,多家多元化經營集團和治理結構復雜集團出現信用債券違約,且均屬于高評級企業,對于信用債券市場的沖擊非常大。因此加強對這些企業集團的管理是非常有必要的。

      6、《3號指引》明確存在存在特殊會計處理的發行人需要充分披露并進行核查。由于行業運營模式的特定,不同行業的發行人可能存在特殊的跨及時處理方式,對于發行人的財務報表可能會產生影響,因此需要對這種特殊處理方式進行明確的披露。

      7、《3號指引》將城投公司重點審核范圍從主體信用評級低于AA(含)修訂為資質較弱。這是本次指引的一個重大修訂,對于低評級城投公司是一個利好。從實踐來看,AA城投公司的占比非常高,對于融資的需求也很大,這次修訂能夠改善AA城投公司的融資環境。

      8、《3號指引》明確將非公開發行公司債券余額占凈資產比例達到40%列為關注事項核查。《3號指引》的第十九條已經對凈資產的40%進行了專項規定,在關注事項核查對照表中再次強調核查,充分說明對于私募債發行規模的監管會更加明確和嚴格。

       9、《3號指引》將“特定財務指標存在負面情形的房地產企業”修訂為“房地產企業”列為關注事項核查。也就是說,只要是行業性質定位為房地產企業,就需要進行專門的核查。

       10、《3號指引》將未設定投保條款列為關注事項核查。投保條款成為公司債券募集說明書的制式條款要求。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“債券民工”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 最新公司債券審核3號指引解讀來了!

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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