外廢進口限制 龍頭企業優勢明顯

外廢進口政策成果喜人，2018年度廢紙進口量達到近年來的最低值，從今年已獲得進口許可的企業來看，進口量排名前10的企業均為行業龍頭企業。這10家企業進口總量達1053萬噸，占國內全年總進口量60%以上。從廢紙進口批準口岸來看，龍頭企業集中的東南沿海地區進口量較多，如廣州、深圳、太倉等，其中，廣州的進口量達4449萬噸，約占總進口量的四分之一。這使得本身就已經達到規模經濟的龍頭企業，在市場競爭中具有更強的議價能力。

2018年廢紙進口批準口岸分布

另一方面，受國內廢紙質量、價格因素影響，紙企紛紛尋找新出路，如布局海外產能、競爭國廢供應渠道以及尋找替代纖維等。但是，考慮到海外布局產能有可能面臨水土不服的局面，龍頭企業在國廢供應渠道的天然競爭優勢，以及尋找替代纖維需付出大量的科研及人力成本（很有可能是沉沒成本）等。新的出路要求紙廠自身具備一定的資本優勢，而小紙廠在保證現有生產規模不縮水已經是十分艱難的情況下，盡管找到這些出路，最終也只能望洋興嘆。因此，造紙行業兩極差距不斷拉大，小紙廠茍延殘喘，寒冬已至。

環保趨嚴 落后產能淘汰勢在必行

隨著國家對于環保治理的不斷深入，重污染的造紙企業成為重點關注對象，小型紙廠被迫退出市場，規模以上企業數也從2014年的2962家降至2017年的2754家。環保政策帶來的成本增長使得行業內虧損企業數量迅速攀升。國家統計局的統計數據顯示，2018上半年規模以上造紙和紙制品虧損企業數量從2017年底的677家增長至如今的1139家，半年時間虧損企業數量增長了322家，虧損額達到39億，接近2017年全年水平。

2018年史上最嚴環保措施出臺，這對于成本上升的造紙行業來說無疑是雪上加霜，紙廠停機整改、產能出清、錯峰生產、天價罰款等新聞更是屢見不鮮。面對這一局面，大紙廠可能擁有更多的整合機會，但小紙廠就沒那么幸運了，事實上，往往一紙罰單就能讓小紙廠面臨破產。據不完全統計，今年僅富陽一地前三季度就至少有21家紙廠全部關停，關停產能近200萬噸；洞庭湖地區也計劃年底前出清所有紙漿產能，94家造紙企業目前至少已退出52家。 落后產能加速淘汰，造紙行業升級勢在必行。

競爭加劇  造紙行業集中度進一步提升

相關統計顯示，2011-2017年造紙行業集中度（CR10）從2011年的28.7%上漲到2017年的39.95%，近6年來，行業集中度穩步提高。其中2018上半年規模以上企業數量從2017年末的6681家減少至6650家，集中度進一步提升。

造紙行業集中度變化趨勢

外廢進口限制的成本考驗疊加環保督查的整改風險，造紙行業雖整體形勢不容樂觀，但這波嚴峻考驗就像大浪淘沙，促使大紙廠市場占有率不斷提升，小紙廠產能出清，行業洗牌加劇。未來行業集中度必將進一步提升這是任何行業發展必將經歷的過程，也有利于整個行業長期穩定的發展。