征服市場的人

大家好，我是三公子。

假期了，難得安靜下來。

我在看Gregory Zuckerman寫的《征服市場的人：西蒙斯傳》。

大家可能對巴菲特和達利歐更了解一下，但從業績看，西蒙斯完勝。

西蒙斯是誰？

全世界量化交易的鼻祖，他領導下的文藝復興科技公司也是全世界最杰出也最低調最神秘的量化基金公司。

沒有之一。

量化交易是干嘛的？

個人理解里，就是：

借助超算手段和人工智能，從雜亂無序的波動中，通過模型來對枯燥乏味的數字展開分析，并從中獲利。

不怕大家笑話，我最近就在和朋友們探討，怎么把量化分析植入到高收益債投資中，雖然從目前的成交活躍度來看，依然任重道遠。

別著急埋汰我，把量化安在債狗身上的確有些違和，但卻有共性。

我的辦公桌上始終都有一沓空白的A4紙，平時就散在桌上，時不時寫寫劃劃，感覺就像是名無師自通的行為藝術家在鬼畫符。

其實是在做歸因分析。

在盡可能補全對稱信息的背景下，基于不同的假設，推演出事件的不同發展方向，并以此計算投資收益區間。

雖然是擼債，但我很喜歡徐總，對，剛出來那位。

因為他在投資中很純粹，聽說，每天休市后，都把當天成交的明細給打印出來，自己在空白紙上劃線。

挺無聊的。

臊眉搭眼的說，我也是這愛好。

復盤成交明細，對于偏離度高的異動，根據蛛絲馬跡來揣摩交易雙方的心理和動機。

數字雖然枯燥，但數字背后的真相，總是讓人著迷。

一直在做高收益債，今年距今的收益水平，應該是行業絕對的頭部之一，同樣勝過絕大多數權益類產品。

最近兩年來，對債市的中觀預測，對熱點事件的微觀推演，得到了兄弟們的一致認可。

憑啥呢？

因為債市的投資邏輯和影響因子，相對簡單。你可以長篇大論云山霧罩來體現專業感，也可以幾句話就說清楚。

尤其是要感謝某些媒體，在對政策和信息一知半解的基礎上，胡比評論和解讀。

你不能說他們錯，因為他們說的在各自的邏輯框架下，都能自圓其說，挺有道理的。

但他們對因子權重的判斷，對交易時點的把握，往往錯多對少。

債市又是個信息不對稱極其嚴重的市場，如果沒有自己獨立的判斷，看看媒體文章里的只言片語，或者微信群里的小道消息，就倉促做決策，真的很尬啊。

一波人的割肉，是另一波人的狂歡。

前幾天有哥們找我，說我對某某事件發展的預測實在是神了，覺得最終方案會是如何？

最終方案并沒有那么重要。

只要在市場的確定性逐漸變高，各方的妥協意愿逐漸變強，大的邏輯已經閉環，新的趨勢已經成立后，做好擇時，墊好安全邊際，然后耐心等待就是了。

之后，無非就是掙多還是掙少的問題，并不存在虧損的風險。

既然已經處于無風險套利的階段了，密切關注好因子的變動，其它的交給命運就好。

具體方案里的數字都需要很精密的計算，外人掌握不了的。但是，只要掌握好邏輯和趨勢，控制好安全墊和流行性，就夠了。

其實，在高收益債領域，擼國企和城投是有技巧的。

我從不碰民企，對外都說，是因為擼民企，會說不清。實際上，是因為影響因子太多了，很多都是不可知的。

就算分析，一張A4紙，寫不過來呀。我又有強迫癥，必須要把所有信息都寫到一頁紙上才行。

國企和城投的簡單之處，不在于市場，而在于被很多機構忽略的一綱兩分析。

一綱，我們是特色社會主義債券市場，發行主體以國企為主，投資主體也以國企為主。

他們的任何動作，首要出發點就是免責。

要想免責，很簡單，要么把鍋甩到上級和領導身上，要么把鍋甩到市場和同行身上。總之不能落在自己身上。

甩鍋這種動作，都會提前有公開的信息傳播出來，雖然很多信息是間接的，模糊的，混雜的，沒有關聯性的，非常難以捕捉。

但是，一旦炸雷了，每個人都能立即翻撿出，對自己最有利的證據和行為依據。

兩分析是博弈論分析和章法的延續性分析。

博弈論分析是以一制萬，共克時艱。章法的延續性分析是以一統萬，云從景行。不具體展開討論，這是吃飯的家伙兒事。

如果看到這里，你有些懵，嘿嘿，被你發現了。最近做了幾筆很不錯的交易，有些憋不住喜悅，各位讀者海量，容忍我吹個牛批唄。

祝大家國慶快樂~