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中國6月CPI增速2.5%,燃油與鮮果漲幅最大

ATFX ATFX
2022-07-11 16:31 5654 0 0
據統計局數據,6月份,全國居民消費價格同比上漲2.5%,其中食品價格上漲2.9%,非食品價格上漲2.5%。細分類目來看,交通工具用燃油漲幅最大,達到32.8%;其次是鮮果,漲幅為19%;其它類目漲幅均在10%以下。對于燃油價格大漲,不僅限于中國,全球都遭遇此類沖擊。鮮果價格的上漲由來已久,對于鮮果價格上漲,統計局并沒有給出官方解釋。

宏觀面:

據統計局數據,6月份,全國居民消費價格同比上漲2.5%,其中食品價格上漲2.9%,非食品價格上漲2.5%。細分類目來看,交通工具用燃油漲幅最大,達到32.8%;其次是鮮果,漲幅為19%;其它類目漲幅均在10%以下。對于燃油價格大漲,不僅限于中國,全球都遭遇此類沖擊。鮮果價格的上漲由來已久,對于鮮果價格上漲,統計局并沒有給出官方解釋。我們認為,導致鮮果價格上漲的原因有三:其一,氣候多變導致的產量降低;其二,疫情導致的運輸風險和成本提高;其三,國外進口渠道不暢。對于燃油和鮮果價格的上漲,不需要通過統計局數據,在日常生活情景中——“加油站”“水果店”——就可以觀察得出。豬肉價格的統計數據與生活情景相左,統計局公布6月份豬肉價格下降6%,但在“超市豬肉檔口”看不到明顯的價格下調。另外, 由于豬肉價格消費量大,所以經常被作為判斷經濟周期走向的指標,也就是所謂的“豬周期”。按照豬肉價格下降6%的來分析,當下國內宏觀經濟或許正處在衰退階段。

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▲ATFX供圖

 

從CPI走勢曲線來看,從今年2月份開始,國內已經進入物價穩步上漲的狀態。國外往往會同期公布剔除能源和食品的核心CPI數據,但中國統計局并沒有此類目。從生活體驗來看,國內消費品并沒有出現普漲局面,帶動CPI曲線上行的核心因素還是燃油價格。一旦未來國際油價下降,CPI就能很快回落到正常區間。

對于美聯儲來說,高漲的物價會促使其迅速提高利率;反之,通貨緊縮又會導致美聯儲執行寬松貨幣政策。中國人民銀行對物價的反應較為平淡,即便是在2020年1月份中國CPI達到5.4%時,人民銀行也沒有進行任何緊縮貨幣政策,更何況現在剛到2.5%的增速。中國的貨幣政策更多的是以國務院對未來一年的經濟展望確定,如果展望偏悲觀,就會執行寬松貨幣政策;如果偏樂觀,就會執行緊縮貨幣政策。2022年的展望是“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”,整體偏向悲觀,所以無論CPI數據如何波動,人民銀行都會維持偏向寬松的貨幣政策。

美聯儲正在激進加息,人民銀行又會維持寬松貨幣政策,USDCNH的主體趨勢依舊是上漲(美元升值人民幣貶值)。

 

交易面:

5月24日至今,USDCNH一直維持震蕩態勢,且震蕩區間越來越小。從波動率循環的角度看,USDCNH將很快迎來爆發式的上漲或者下跌。突破方向暫時無法確定,但我們認為向上的概率很高。

美元指數正處于多頭趨勢的多頭波段內,上周高點107.81預計將在本周被突破。本周三美國的CPI數據至關重要,如果高于前值8.6%,則激進加息預期將得到強化,美元指數和USDCNH都將再次大漲。反之,美元指數和USDCNH都將顯著下跌。


ATFX分析師團隊簡明觀點:USDCNH,觀點偏多。 

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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