ATFX匯評： 納斯達克持續走低，美國科技股怎么了？

ATFX匯評：

納斯達克100指數最新報價14713，而2021年10月13日的報價與此相同，意味著過去四個月時間里，納指走出了一輪標準的過山車行情。不止納斯達克，美國的另外兩大股指——道瓊斯和標普500，也都是這種過山車走勢。人們不禁要問，什么原因造就了美股去年末大漲，今年初又大跌的局面？

▲ATFX供圖

主流的答案是：高通脹和貨幣政策趨緊。去年年末的大漲也已經是強弩之末，因為在11月份國會聽證的時候，美聯儲主席鮑威爾就已經從鴿派轉變成了鷹派。我作為從去年4月份美國CPI顯露出走高跡象時就關注鮑威爾表態的人來說，鮑威爾國會證詞上的轉變，可以說是猝不及防。要知道，當時市場主流的看法是鮑威爾會在利率決議時才會轉鷹，沒想到其提前轉變。這也充分說明，美聯儲面對美國CPI高企的問題，真的壓力很大。11月之后，美股集體高位震蕩，至2022年1月初（或去年12月底），才在雙倍Taper的沖擊下走弱。主流觀點對美股走勢的結論可以簡單總結為：印鈔，美股漲；縮表，美股跌。

▋蘋果 AAPL

▲ATFX制表

無論從哪個角度分析，蘋果公司的基本面數據都是相當讓人振奮。將近三千億美元的營收，居然還能實現34.62%的高增速，更夸張的是歸母凈利潤的增速有65.7%，簡直難以想象。蘋果當前的動態市盈率為28.38，相比A股市場來說，這一數字真的很低。以65%的凈利潤增速看，股價不變的情況下，市盈率兩年就要打個對折。為了保持市盈率在合理區間，股價必然會持續走高。雖然現在市場對美聯儲貨幣政策特別在意，但實際上，只要納斯達克成分股中的權重股業績不出現“變臉”，股指的中短期下跌就是“黃金坑”。

▋特斯拉 TSLA

▲ATFX制表

如果說蘋果公司的業績表現是“讓人振奮”的話，那么特斯拉的業績表現就是“讓人瘋狂”。營收增速73.64%，凈利潤增速661%，也就是一年時間營收總額接近翻倍，而凈利潤直接會翻六倍有余。當然，與高增速對應的是，營收和凈利潤的總額都不大，一個361億元，另一個31.98億元。從這點來看，特斯拉屬于“黑馬股”、“獨角獸”企業，體量不大，但成長極快。當前特斯拉PE為286倍，相當夸張，這也是為什么很多人大喊：特斯拉是世紀泡沫的原因。客觀來說，資金確實對特斯拉過度追捧，如果股價能停一停，等一等凈利潤放大，降低PE后的特斯拉會更吸引人。美聯儲貨幣政策收緊，如果說對于蘋果公司這種低PE股票沖擊不大的話，那一定會對特斯拉這種“超前上漲”的個股形成顯著打擊。

▋微軟 MSFT

▲ATFX制表

微軟的業績表現中規中矩，營收總額中等，凈利潤增速中等，是一支穩扎穩打的個股。微軟PE是33倍，略高于蘋果水平，對于當下的成長性來說，市盈率偏低，還有進一步上漲的動力。

▋總結：

ATFX分析師團隊認為：還是之前的觀點，貨幣政策對股價的影響力偏小，最終的買賣邏輯還要看權重個股的基本面數據。除特斯拉有泡沫跡象外，納指的大部分成分股都非常穩健。當下市場情緒因為美聯儲而偏向悲觀，或許，這正是美股十多年長牛路上的另一個“黃金坑”。

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